アルミナどこ行く？

10月20日ニュース：コスト上昇、需給改善、第3四半期の混乱の影響でアルミナ先物相場は上昇傾向、先物価格は9月に入って一時3203元/トンまで上昇、アルミナ先物価格は大きなボラティリティーパターンを開始し、国慶節の祝日の後、主にファンダメンタルズの変化により、価格の上下はより明白になり、生産の供給は強い現実と長期の期待の弱さをもたらすとは予想されていません。矛盾間の緩和に加えて、サポート下のアルミナを弱体化するためのコストが低下した。 第4四半期に入り、需給はどうなっているでしょうか？ アルミナ先物価格はどのように解釈されるのでしょうか？

電解アルミニウムの生産は一時的に安定

9月、国内の電解アルミニウム操業能力は、主に雲南省と貴州省の一部の能力移転プロジェクトの生産継続により若干増加し、一部の企業は小規模なメンテナンスを行っているようで、他の地域の能力はあまり変化しなかったが、国家統計局が発表した報告書によると、国内アルミニウム水に対する比率が前月比上昇し、その結果、9月の国内電解アルミニウム地金量は若干減少した。9月の中国の一次アルミニウム（電解アルミニウム）生産量は、 358万トン（同5.3％増）。 10月は国内供給面の変動が見込まれていないこと、国内電解アルミニウムの集中生産再開が概ね完了、もしくは年内の大規模な生産再開は見込まれていないことから、現時点では電解アルミニウムMysteel の調査と計算によれば、2023 年 9 月の中国の電解アルミニウム産業の加重平均全コストは 15,845 元/トンで、前月より 81 元/トン増加します。 アルミニウム価格の上昇がコストの増加を上回り、9月の電解アルミニウム業界の平均利益の増加につながった。 収益の向上に支えられ、企業はほぼ安定した生産を維持しており、短期的には積極的な生産削減は行われていない。

今年の第3四半期、雲南省の降水量は大幅に改善しましたが、8月に降水量がピークに達した後、9月の降水量は前年比で減少しました。 10月の予報状況を見ると、雲南省の降水量はまだ平年より少なく、今年の乾季は乾燥する可能性が否定できません。 9月2日023日後半に入り、雲南省の電力取引価格が大幅に上昇し始めたと報告されている。 月後半には平均取引価格が０．１９元以上に上昇した。 しかし、雲南省の予想を上回る貯水量により、乾季に地元生産が大幅に減少する可能性は低くなる可能性がある。 したがって、現在の電解アルミニウム精錬所の生産状況から、乾季の到来を前に、アルミニウム地金はまだ一定量の追加放出が見込まれ、10月の電解アルミニウム開始は引き続き増加するか、またはアルミニウムの供給開始が促進されると予想されます。アルミナ市場の需要は徐々に増加しています。 乾季に入っても、主要産地の電力供給が電解アルミニウム精錬所の操業に与える影響には引き続き注意が必要である。

アルミナの供給は短期的には依然として厳しいが、長期的には増加すると予想される

現在の鉱山の状況から、国内のボーキサイトの供給は比較的逼迫しており、国内鉱山は主に山西省と河南省に集中しており、早期に生産再開のニュースはなく、北部地域の降雨は鉱山に一定の影響を与えていると報告されています。さらに、貴州省の環境査察の影響で鉱山改革が完了しておらず、鉱石の供給が逼迫している。 輸入に関しては、ギニアの雨季による輸送スケジュールへの影響により、鉱石の輸入が減少した。 さらに、最近、オーストラリア政府は、鉄鉱石、ボーキサイト、コークス炭およびその他の鉱物を「主要鉱物リスト」に含めることを検討しており、これが広範な懸念を引き起こしているが、ボーキサイトが重要鉱物リストに含まれる場合、SMM の調査と分析が行われている。オーストラリアは周知の事実となっており、中国のボーキサイト輸入の安定が一定のリスクを引き起こす可能性がある。 中国は近年、オーストラリアから年間約３５００万トンのボーキサイトを輸入しており、政治リスクにより輸入量や価格が変動する可能性がある。

ボーキサイトの供給が逼迫していることに加えて、アルミナ精錬所の生産は設備の試運転やメンテナンスの影響も受けています。 現在の供給側の生産状況から、連休明け、国内のアルミナ精錬所の生産は順調ではなく、国の南部と北部の多くのアルミナ企業はゆっくりと生産を再開し、南西部の集中焙煎機のアルミナ企業はオーバーホールと崇左アルミナ鉱石緊張の影響を受けたプラントは生産を達成することがさらに困難になり、休暇後の供給増加は予想よりも大幅に低く、市場のフロースポット緊張が悪化する可能性があります。 また、秋から冬に入った後、北部地域では環境生産量が削減される可能性があり、ショートストップ焙煎による実際の最終生産量への影響は限定的かもしれないが、段階的供給の減少につながるため、スポット市場は逼迫しており、価格は短期的に上昇する可能性がある。 しかし、アルミナの全体的な過剰生産能力と生産再開の制限が少ないことを考慮すると、長期的な供給は依然として増加すると予想されるか、あるいはその上値は限定されるだろう。

全体として、アルミナの価格は前期に比べて下落しており、需要と供給の面では現実性が強く期待性が弱いパターンにあり、その影響でアルミナ先物の変動性がより顕著になっています。 電解アルミニウム精錬所の生産の短期的な需要側は安定しているが、アルミナ企業の生産再開が遅れており、最近の現行事業に対する裁定需要の基礎拡大により、スポット市場の緊張が高まっている。市場価格は強力なサポートとなっており、スポット価格が先物価格を基本トレンドに戻す原動力となる可能性があり、短期アルミナ先物は下回るか、まだ何らかのサポートがある。 しかし、乾期到来後も電解アルミニウム工場は減産の可能性があり、アルミナの長期供給は依然として増加が見込まれ、アルミナの需給が緩む可能性があり、原価高騰が予想される。論理が支配するかもしれない。